新华财经北京8月25日电周一，国际金价开盘4602.66美元，最高4680.92美元，最低4594.50美元，收盘报4651.40美元，全天波幅86.42美元，上涨48.70美元，涨幅1.06%，日K线呈现小阳线形态。金价运行区间继续抬高，多头节奏保持完好，连续上涨冲击周内第一技术目标4680美元，涨势仍然没有出现结束迹象，有可能继续保持强势格局。
一、基本面驱动因素
美国美债收益率高涨，美财政部购债或将启动。有消息称，美国财政部或动用接近1万亿美元的TGA账户资金支持扩大美债回购计划，试图影响长期债券收益率，但是，市场对其效果仍然存在疑虑，而且，美债长期收益率上升可能推高政府融资成本，或将影响市场对美元的长期信心，美元指数继续保持在99以下低位运行。
美国通胀已持续五年多时间高于2%目标，如果美联储主席沃什未能在即将召开的杰克逊霍尔会议上就通胀路径给出明确信号，美国的长端美债抛售或将加剧，进一步加大财政部对美债的回购力度。然而，美国财政部对债券市场的干预，也将增加政策的复杂性。
在地缘政治与能源方面，霍尔木兹海峡实际通行数据出现明显分歧，为金价提供一定避险支撑。特朗普政府声称，大量石油正在通过霍尔木兹海峡运输，美国能源部部长赖特称，过去7天日均出口量超过800万桶，但是，商业船舶追踪机构给出的数据仅为每天200万至600万桶。美国官方数据与市场追踪数据的“打架”，暴露出海峡实际通行状况的高度不透明，从联合国成立工作组以应对霍尔木兹海峡危机的行为来观察，中东局势依然严峻，市场对能源供应中断的担忧难以有效消退，地缘风险溢价存在阶段性回升可能，对金价构成边际利多。
综合来看，美联储货币政策偏紧，而财政部加大对国债的回购，存量市场博弈加剧，黄金短期继续向上修复。短期内，市场焦点集中于杰克逊霍尔央行年会，如果沃什在通胀路径上释放更明确的鹰派信号，金价将面临进一步下行压力；如果表态偏中性，或暗示通胀已经得到边际改善，那么，金价将有望获得阶段性修复空间。
二、技术走势方面
根据黄金价格中期走势格局来分析，周K线图显示，金价自4000美元附近止跌回升以来，当前是连续上涨的第4周，金价在4500美元之后已经进入了前期的交易密集区，目前整体强势格局没有改变，但是，上涨阻力逐渐增大，同时，金价面临4700美元的新整数关口，仍有可能经历反复消磨的过程。
在短期走势方面，日K线图显示，金价整体上涨走势保持完好，随着近几个交易日的连续上行，金价的短期均线原本逐渐收缩的状态再次扩张，5日均线上移至4600美元整数关口附近。当前，金价的多空分界线10日均线则上移至4480美元位置，逼近4500美元整数，暗示4500和4600美元两个整数关口成为近期主要的支撑区域。金价的上方触及4680美元短期技术目标位，仍然需要关注4700美元整数的突破情况，如果顺利突破，则有望进一步冲击5月高点4770美元附近位置。在技术指标方面，金价的趋势技术指标MACD强势格局仍然在持续，没有明显转弱迹象，KDJ指标也在80上方的超买区二次金叉后保持稳步上行，呈现整体看涨势态。
综合判断，金价4000美元以来的整体涨势仍在持续，虽然，金价已经成功触及周内第一技术目标4680美元一线，但是，涨势并没有出现结束信号，仍以上行趋势看待。在操作层面上，以回落调整买入为主要交易策略，务必保持适度警惕。日内重点关注4600美元整数支撑，择机尝试短线买入，破位止损，目标4680-4700美元；同时前期多单在4680美元附近、以及4770美元位置考虑适度分批减仓。
三、白银走势
根据白银价格中期走势格局来分析，银价在55美元经过反复筑底开始回升以来，以本轮54.7美元低点开始的上涨过程来看，上周银价，从63美元附近开始的连续上涨已进入第三波，目前银价面临70美元、以及6月中旬71.5美元高点的双重压制，阻力效应明显，虽然银价仍有望冲击中期技术目标80美元左右，但是，在当前阻力位没有被冲破之前，仍然需要保持适度警惕，谨防短期回落修正行情的发生。
银价的短期日K线显示，在上周，银价突破66美元一线的重要阻力后，当前10日均线运行至66-67美元附近，使该位置成为短期重要的支撑区域。银价的5日均线则抬升至68.3美元附近位置成为短期内第一支撑，上方阻力日布林带上轨71.4美元与6月中旬高点71.5美元两处位置基本重合，共同形成第一阻力。
综合判断，白银金价中期涨势不变，短期内面临71.5美元附近阻力，日内重点关注68-72美元区间的运行情况。在操作层面上，仍然以回调买入为主要策略。短线关注68-72美元的运行区间，低吸高抛，破位止损，以短线操作为宜。
日内重要位置
黄金：下方重要支撑4600美元，上方阻力4680-4700美元、4770美元。
白银：下方重要支撑68美元、67-66美元，上方阻力71-72美元、76-77美元。
（作者系北京黄金经济发展研究中心研究团队）
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